定增不败神话破灭财通基金接连踩雷

大连市发展和改革委员会

2018-06-15

记者观察发现,简观AR眼镜外观简洁,搭配遮光镜后与普通眼镜类似。王洪亮指出,AR技术发展经过了一个大型辅助设备,到大型机器+手机,再到智能手机与服务器协作,最后到一个眼镜形态的过程,至于眼镜形态后面的过程是什么,可能是裸眼3D,也有可能是其他。但是可以清楚看到的是每一阶段发展的时间点之间的间隔已经越来越短。

  定增不败神话破灭财通基金接连踩雷相比电视%、空调%、洗衣机%的渗透率有较大差距。  行业观察  方向虽对但培育市场仍需时间  “近半年智能冰箱发展走到瓶颈,真正打开市场还需要企业去引导消费者,释放年轻消费群体的需求。

  水力资源贫乏。工业门类主要有金属和金属加工(占总产值25%)、食品加工(15%)、石油化工(13%)、饮料和卷烟(11%)、纺织(10%)、服装(8%)、造纸和印刷(6%)等。农牧业主要生产玉米、烟草、棉花、花卉、甘蔗和茶叶等,畜牧业以养牛为主。耕地面积3328万公顷,农业人口占全国人口的67%,不仅粮食自给有余,享有南部非洲“粮仓”的美誉。

02-11,财经定增不败神话破灭财通基金接连踩雷最新消息报导,口袋科技网(http://)财经乐视“黑天鹅”事件的发酵已波及A股的机构投资者。 数据显示,参与乐视网定向增发的财通基金等公司已在该项目上浮亏超过3亿元,折价拿股的定增项目从此前人人追捧、看似稳赚不赔的香饽饽到当下屡屡跌破增发价,成为踩雷事件高发区。 诸多业界人士表示,目前定增市场的质量大不如前,泡沫急增,虚火之下市场参与者更应该冷静对待定向增发,加强风险控制。 多个定增项目浮亏上亿元“定增王”接连折戟近期深陷泥潭的乐视网令众多参与其定增项目的投资者损失惨重。 今年8月初的乐视网定增公告显示,乐视网定增发行价定为元,定增募资近48亿元,为财通基金、嘉实基金、中邮创业基金3家公募基金和牛散章建平包揽。

其中,财通基金认购万股,认购金额为亿元,为此次定增中认购额最多的一方。 但是短短四个月之后,以11月21日当日收盘价看,乐视已经跌破定增发行价格来到元,财通基金已经浮亏超过3亿元,被深套其中。

自成立以来,财通基金以“定增王”的定位在公募市场上独树一帜,根据与财通基金合作的私募人士介绍,财通因为参与定增市场早,精准定位了业务方向,所以“几乎市场上什么定增项目都参加,由于话语权大,所以拿下项目的价格也比较便宜,几乎不需要主动筛选标的,这样就容易存在项目质量参差不齐的问题”。 以国金证券为例,该公司于去年5月27日高位增发上市,发行价为24元/股,财通基金获配国金证券定增股数量高达万股,在所有机构投资者获配数量居首,共计投入金额高达亿元。 一年半之后,11月21日当日收盘价元,相比去年5月实施的定增价,亏损幅度高达%,财通基金浮亏金额达亿元。

不仅定增神话破灭,财通基金旗下的公募产品同样业绩惨淡。

三季报显示,财通旗下11只公募产品的财通基金当季利润-8026万元,排名110家基金公司倒数第十位。

业绩不佳也导致投资者“用脚投票”,财通基金三季度各类型基金共遭遇68亿份赎回,净流出15亿份,缩水15%,申购比例在统计的110家公司中排名倒数第十五位,缩水幅度位居行业前列。

其股票基金业绩更为尴尬,今年以来股票基金平均亏损%,混合基金更是亏损%,远远跑输同类平均%的亏损幅度,排名各大公募基金倒数。 从旗下基金经理结构可以看到,财通5名基金经理均累计任职不足两年。 定向增发这一市场自2014年以来,市场参与者呈现几何级增长之后虚火繁盛,市场已经出现泡沫和风险。

财通基金引以为傲的专户业务规模正在不断下降,基金业协会数据显示,该公司专户管理规模从2015年底的965亿元下降至今年6月底的919亿元,半年之内规模下降达46亿元。 “规模下降说明旧产品到期清盘后,新发产品数量减少或者新募集规模下降。 ”好买基金研究员雷昕认为,边际效应使得目前财通的定增业务已经达到“天花板”,今年以来,财通基金开始向PE或新三板等业务领域发力,转向一级市场,期待拿到更早期项目获得更大盈利空间。 资产管理机构走上平台通道之路遭诟病机构人士坦言,目前定增市场乱象频发,个股质量天差地别,个别项目质量非常糟糕,如果依旧各个参与,踩雷几乎难以避免。

据了解,参与财通定增通道的主要的客户是机构客户,包括资产管理公司、财务公司、证券公司、信托公司、一级市场的PE/VC及二级市场的私募等大资金方。

一家从事定增业务的私募人士表示,由于财通定增业务已经形成通道化、平台化,因此与财通合作参与定增的费用也水涨船高,一方面前端收通道费用1%,另一方面后端提取收益报酬可以高达10%。

“现在拿票成本并不低,折扣以九折计算,在许多项目上我们通过财通的通道参与定增几乎无钱可赚。 ”在一些资深人士看来,走通道模式的基金公司在风险控制上存在较大隐忧。

“一般来说走通道业务模式的基金公司,风控难度会更大,主动权基本上是上述这些资金方掌握,也就是说,风控是按照别人的思路去做,基金公司对项目质量、报价等把握程度比较小。

这些资金方借财通的通道来参与定增,相对比较激进,为了拿到项目也愿意承担较大的风险。

”北京某公募基金经理分析,相对来说,走主动管理业务模式的公司,风险控制会好一些,因为主动管理型的公司目的在于提高业绩,所以对风控要求更高,而平台通道类公司主要是赚取通道费、服务费,对风控要求并不那么严格。 上海某基金公司营销负责人认为,目前公募总经理出身主要分两派,基金经理出身的投研派和销售渠道出身的渠道派。 从公司的风格也可以看出来,一般投资研究派出身的总经理对于主动管理能力更为重视,对旗下产品业绩要求高,传统上认为管理能力是资产管理机构的核心。 销售渠道派总经理则偏向管理规模导向,相比来说更注重公司的盈利,“虽然公司从经营角度来说,选择赚钱比较容易的平台通道模式,盈利是王道,也无可厚非。 这两种方式都是基金公司生存之道,不过思路明显有别。 ”该人士说。

公募参与定增虚火还需理性降温定向增发这一折价拿股融资方式,曾经是银行、保险等机构眼中的香饽饽。

业内人士介绍,一般说来定增有三个收益来源,分别为个股成长所带来的α收益、市场波动所带来的β收益以及参与定增时相应的折扣率。 “但这两年随着市场上玩的人多了起来,钱一下子进来,股票价格自然收敛,而且随着监管趋严,目前许多股票的定增折扣率都有所收窄,从之前的六折七折到今年基本到手都是八九折的价格。

”雷昕表示,定增产品一般锁定期都在一年以上,这就意味着有10%左右的安全垫,但并不如前些年般“闭着眼睛都能赚钱”。 目前市场都比较担心,定增折扣日渐消弭的同时,伴随市场大环境震荡,公司内生的股价增长也无法带来良好的收益。 数据显示,年内已实施完成定向增发的上市公司共672家,其中股价跌破定增发行价的有86家,占比约%。

上述北京某公募基金经理表示,往后的定增市场并不是全无机会,但是盲目参与投资定增的虚火是该冷静一下了。 “投资者在选择标的时应该考察该项目质量,上市公司用增发的资金具体做什么项目,是否对业绩有支持。 要利用定增这一融资方式去做真正的事情,而不仅仅只是为上市公司圈钱。

”借道公募或者专户产品参与定增的中小投资者更应该提高警惕,选择有项目甄别能力的专业投资管理人。

业内人士提醒,机构投资者盲目追逐一些“明星”个股而不考察公司真实质地,风险控制关不把控严格,难保不会再遇到下一个乐视网,“定增王”财通基金的巨额浮亏正是给市场敲响了警钟。