苏宁易购领涨商贸零售板块 只因估值低成巴菲特“猎物”?

大连市发展和改革委员会

2018-05-26

报告对于增量配电网产品生产企业、经销商、行业管理部门以及拟进入该行业的投资者具有重要的参考价值,对于研究我国增量配电网行业发展规律、提高企业的运营效率、促进企业的发展壮大有学术和实践的双重意义。内容概况我国沉积岩分布面积广,盆地多,形成优越的多种天然气储藏的地质条件,我国陆上天然气主要分布在中部和西部地区,天然气探明储量集中在10个大型盆地,依次为:渤海湾、四川、松辽、准噶尔、莺歌海-琼东南、柴达木、吐-哈、塔里木、渤海、鄂尔多斯。现阶段主要分为新疆气区、青海气区、川渝气区和鄂尔多斯气区四大气区。

  苏宁易购领涨商贸零售板块 只因估值低成巴菲特“猎物”?以往互联网行业的合并案例,大多数是因为有共同的投资人从中撮合,因为投资人不愿意看到所投企业之间出现恶性竞争。而对于斗鱼和虎牙来说,未来相互竞争的情况肯定难以避免,腾讯作为双方共同的投资人,撮合二者合并也并非不可能。腾讯投资虎牙是为了进一步巩固其在电子竞技游戏中的地位,腾讯肯定不愿看到虎牙这样的游戏直播平台,加入到网易、阿里巴巴这些直接或者潜在的竞争对手阵营中。据悉,今年2月,网易游戏曾宣布将全方位布局直播战略,并把电竞和直播生态圈作为重点发展方向。

  2018年Q1PTA业务实现营业收入亿元,实现销量万吨。未来国内PTA新增产能较少,下游纺织业的回暖对上游PTA的需求有强力支撑,PTA供需有望持续改善,预计全年PTA保持高景气。收购恒力投资和恒力炼化,并表增加公司业绩。

    “有道理。我去看看他的瞳色和发色,你们给松林诊所打个电话吧。”他在门前收住脚步,“职业就填渔夫。

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    “青少年是祖国的未来,帮助他们树立正确的历史观、价值观是全社会的共同责任。”周洪宇表示,“恶搞传统经典文化等行为,媚俗低劣,自以为幽默有趣,实际上玷污了传统文化、扭曲了历史传统,尤其是通过互联网的传播,会让尚处于成长阶段、鉴别力较低的青少年产生困惑,乃至接受这种漠视民族文化的不良风气。

  至于关闭车灯是否费电,又能影响多少,咱们能实测就不BB。  ●测试项目:  1、静置状态大灯的耗电量:车辆原地启动状态下开启大灯一小时,记录大灯耗电量。  2、路测大灯增加的能耗:在路况下测试大灯开启与否的百公里耗电量差别。  3、静置状态车载空气净化器加手机充电的耗电量:车辆原地启动状态下开启大灯一小时,记录大灯耗电量。  4、路测车载空气净化器加手机充电增加的能耗:在路况下测试设备开启与否的百公里耗电量差别。

  主要通过各种中介机构进行咨询,这些中介机构包括券商、会计师事务所、律师事务所、行业咨询机构、募投项目设计机构等。通过上市咨询机构完善公司治理结构、理清股权、健全会计制度、完善内控制度使企业整体达到上市要求。

苏宁易购领涨商贸零售板块只因估值低成巴菲特“猎物”?发布时间:2018-05-0816:18来源:佛山新闻网  从2017年下半年开始,零售行业迎来了全新的玩法和业态,酝酿着一场大的变革。

零售业的风口从线上转到了线下,阿里、京东等传统电商,甚至腾讯也纷纷布局线下零售业态。

  这场零售业的变革颠覆了传统的渠道之分,线上和线下融合成为了趋势。 互联网技术打破了渠道在空间和场景的限制,只有那些能满足消费者随时、随地、随心的购物需求的零售商,才能赢得这场零售业大革命的胜利。

  零售行业的格局面临着重塑。

无论是新玩家还是老擂主,都看到了市场的无限可能性。 前有以拼多多为代表的社交电商异军突起,据称其2017年全年GMV接近千亿元;而像苏宁易购这样浸淫零售业近30年,同时代表了线上线下融合样板的老兵,也交出了一份完美的逆袭答卷。   近日,苏宁易购发布2018年一季度财报,无论是销售规模、营业收入还是净利润增长都远超去年同期水平。 此外,苏宁线上平台GMV增速高达%,远超行业同行,苏宁金融与物流业务持续保持高增长,苏宁小店与苏宁零售云加盟店等新业态扩张迅速……可以说,这是一份几乎没有缺点的“完美”财报。   资本市场对于苏宁的表现也表示认可。 苏宁一季度财报公布后,多家券商给予“买入”及“增持”评级。

苏宁股价也应声上涨,截至5月8日,苏宁易购股价相比财报公布当日收盘价上涨%。

  如果抛开这些靓丽的增长数据,苏宁易购一季度的财报还有哪些可圈可点的地方呢?在笔者看来,苏宁做得最好的一点是,在快速扩张线上、线下业务的同时,始终能保持较高的毛利率和稳定的费用率,这说明公司的运营效率在不断提升。 零售业的毛利率向来不高,但鉴于其庞大的业务体量,因此毛利率哪怕只提升一个百分点,一年也能获得高达数十亿的利润。

而这些细节是零售商提升核心竞争力的关键。

    运营效率全面提升  苏宁易购一季报数据显示,2018年一季度苏宁易购综合毛利率为%,较去年同期增加个百分点,比2017年全年高个百分点。

这是苏宁易购连续两个季度综合毛利率持续回升。

  众所周知,线上电商业务由于价格竞争激烈,毛利率相对较低。

比如京东,其电商业务也是在2016年二季度才开始盈利,至于京东集团整体盈利则要到2017年。

也正是因为线上电商业务难赚钱甚至不赚钱,苏宁在获得线上%增长的同时,还能提升毛利率,这样的表现才堪称惊艳。

  针对苏宁易购财报分析,其毛利率的提升得益于两方面:一方面是苏宁加强商品价格管控,推进单品运作,提升毛利率水平;另一方面是,苏宁在物流、金融、平台服务方面能力逐步增强,增值服务收入增长较快,也有助于毛利率的提升。   而在费用方面,报告期内公司三项费用率合计为%,较去年同期基本持平。

具体来看,公司一季度为了促进销售加大了广告投放力度,费用率有所增加。

而由于销售规模的增长,苏宁的智慧零售全渠道模式开始释放规模效应,随着销售收入的较快增长,租金、装修、水电费、折旧等固定费用率水平下降。   此外,天风证券分析指出,2018年一季度苏宁经营活动净现金流流出亿元(剔除金融业务后流出亿元),与2017年第一季度净流出亿元相比,其管理现金流的水平已经大大提高。 目前的流出主要是受二季度销售旺季备货影响。

而在存货周转、应付账款周转天数方面,苏宁的运营效率也在继续提升。 2018年一季度相关数据分别为42天及天,同比减少、天。   低估值成巴菲特“猎物”?  市场分析人士认为,与苏宁良好的业绩表现及未来成长性相比,苏宁易购目前的股价尚处于低位,值得关注其估值修复的机会。

  中泰证券给出了苏宁易购亿元的总估值,相比目前市值上浮30%。

中泰证券预计2018年苏宁实现营业收入亿元,同比增长%;归属母公司净利润为亿元。

对标京东电商模块倍P/GMV,预计苏宁2018年线上GMV为1801亿元,苏宁线上估值为亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为45亿元,线下估值为675亿元;物流资产重估价值加天天快递估值约为亿,一级市场融资后归属于上市公司的估值约为亿,加总估值为亿元。   苏宁较低的估值令投资者看到了入手的机会。

就在刚刚结束的伯克希尔·哈撒韦公司第53届股东大会上,巴菲特再次重申了其价值投资的理念,而其中最重要的标准之一就是股票估值低。 事实上,巴菲特在投资生涯中一直强调用“合理的价格”买入资产。   而再考量苏宁易购的其他特性,比如属于大消费行业,应对通胀能力强;盈利能力不断提升且模式容易复制;以及管理能力良好,运营效率不断提高等等。 苏宁易购都可以被视为值得投资的“巴菲特概念股”。

(责任编辑:熊翊廷)。